但昨日A股市场却一改强势特征，出现了低开低走的走势，上证综指更是急跌154.36点或4.13％，成交量也迅速萎缩至1364.8亿元。那么，为何会出现如此走势？大盘还有“红五月”预期吗？

　　惊现“意外因素”

　　从昨日盘面来看，午市前的A股市场在中国石油、3G板块的强劲走势牵引下，上证综指尚能维持强势震荡的走势，以便消化前期的获利筹码。但想不到的是，午市后A股市场风云突变，出现反复跳水的走势，尤其是地产股出现领跌的走势。正因为如此，有观点认为，地产股的急跌可能与即将公布4月份的CPI有着一定的逻辑推理关系。种种迹象表明，4月份CPI大幅回落的概率并不大，如果再考虑到当前石油、粮食价格高企等因素，未来CPI大幅回落的概率同样不大，所以，引起了包括加息、上调存款准备金率等诸多调控政策预期。受此影响，地产股在此“意外因素”的推动下，出现急跌的走势，也成为大盘在昨日的典型空方力量。

　　与此同时，市场也有另一“意外因素”，那就是深市也惊现第一例大小非限售股违规减持的信息，冠福家用第五大股东福建恒联股份有限公司累计卖出存量股份135.96万股，占冠福家用总股本的1.19％，这明显违反了中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让意见》的相关规定。在此之前，沪市也出现了宏达股份的股东违反此规定的信息，如此自然会引发部分机构资金对大小非限售股解禁后减持压力的担忧，在担忧之余，减持获利筹码也在情理之中。

　　巧合的是，有分析人士认为，昨日A股市场在午市后的急跌与港股在昨日午市前的跳水有着一定的关联，尤其是中国平安等有着再融资计划的品种的跳水，无疑让机构资金联想起在反弹至一定高位后，相关上市公司的再融资意愿也被反弹后的高价格所刺激出来，这也引起了市场的担忧，这自然会引发获利盘的获利回吐预期，也就有了大盘在昨日的急跌行情。

　　热门板块冲高回落 

　　笔者认为，大盘的后续走势的确不宜过分乐观。

　　一是“意外因素”对大盘的影响力并不是一天两天，而有望延续一段时间，尤其是CPI数据的担忧，毕竟CPI数据高企，将意味着从紧货币政策松动的预期难以成为现实。从紧货币政策将考验着银行股、地产股业绩持续高成长的趋势，所以，银行股、地产股在近期难有大的作为，而此类个股又是A股市场的中流砥柱，故大盘在短期内难有大的起色。

　　二是券商股在近期的反复回落也加剧了市场对后续走势的担忧。之所以如此，一方面是因为券商股是本轮行情的龙头品种、主线索，一旦此类个股涨幅有限，疲态显现，那么，就意味着行情延续的乐观预期渐渐消失；另一方面，不少券商股是通过借壳上市而来，随着前期股价的反弹，在借壳过程中先知先觉的资金获利颇多，减持的意愿也强烈，所以，抛压渐重，这也会强化市场对获利盘抛压的担忧。

　　随着本周以来的券商股龙头品种的国金证券、太平洋冲高回落，市场的热门板块就丧失了领涨龙头，自然会抑制大盘反弹趋势的延续。

　　调整蓄势已成定局 

　　由于市场从3000点一线反弹至3800点一线，理论上也需要有一个获利回吐的蓄势周期，以便积蓄着冲击4000点的能量，所以，即便没有上述的“意外因素”，大盘也难以一气呵成地攻击4000点。也就是说，大盘在近期的调整蓄势已成定局，至于后续在调整后能否继续攻击4000点，则要看4月份的CPI数据以及券商股的不确定因素能否消除。

　　故笔者认为，大盘在短线将作进一步调整，建议投资者在操作中略作谨慎，一方面是对热门品种予以减持；另一方面则可以利用大盘的调整机会寻找那些行业发展空间乐观的品种，比如说电网设备板块的荣信股份、深圳惠程、许继电气、科陆电子等。（渤海投资 秦洪）